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石油化工行业:PVC价格持续上涨,利好行业企业

发布时间:2016-09-21    研究机构:东方证券

原料成本提高:国内电石供应紧张,价格攀升,导致PVC企业的生产成本增加,推动了PVC出厂价格的拉涨。短期来看,受到内蒙古宁夏地区电石炉停产的影响,电石供应量显著下降,加上物流运输等外在条件限制,成本大幅提升,刺激电石价格的上涨,而原料兰炭的价格持续走在高位,也对电石价格起到支撑作用。

市场供应压力显著:前期受G20和较大面积停车检修的影响,PVC开工率普遍不足,华东地区整体开工率在5-6成左右,导致社会供应量减少。虽目前开工率普遍有所回升,部分企业仍处于检修计划中,山东东岳于9月18日检修12万吨,检修时间7天。内蒙古吉尔泰40万吨产能装置,正进行为期两周的检修,预计在9月26日结束。整体市场供应压力依然存在,而由于近期乙烯交投市场的清淡,乙烯料企业如齐鲁石化等,现货依旧不足,进一步加剧了PVC供给的压力。

下游市场回暖:G20结束后,下游制品企业陆续开工,厂商的采购积极性提升,PVC市场需求活力增加。同时,上游生产企业的销售库存继续处于低位,以及随着期货市场交割月的临近,近期市场中供求偏紧局面无法缓解,短期内PVC的价格回调的空间不大,预计依然维持在较高位态势。

目前PVC上市企业为中泰化学(002092,未评级)、英力特(000635,未评级)、君正集团(601216)(601216,未评级)、天原集团(002386,未评级),每万元市值的PVC产能为1吨、0.66吨、0.20吨、0.80吨;PVC每1000元价格上涨的业绩弹性为0.68元、0.67元、0.12元、0.44元,依然建议关注上述企业。

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